疫情蔓延，央行施行貨幣寬松政策，市場(chǎng)流動(dòng)性持續(xù)寬松，貨幣基金收益率不斷下行。繼4月初大批貨基7日年化收益率跌破2%之后，近期貨幣基金收益率進(jìn)一步下滑至1.5%左右。代表性產(chǎn)品天弘余額寶最新7日年化收益率為1.49%，創(chuàng)歷史新低。

　　貨基收益率再下臺(tái)階

　　Wind數(shù)據(jù)顯示，截至6月2日，貨幣型基金平均7日年化收益率為1.53%，其中A類收益率為1.44%，B類為1.66%;貨幣基金收益率進(jìn)入歷史低位。

　　實(shí)際上，今年以來(lái)貨幣基金的收益率一直在“下臺(tái)階”。從月度表現(xiàn)看，貨幣基金在1月~5月底的7日年化收益率分別為2.57%、2.35%、2.03%、1.69%和1.54%。尤其是在4月初破2%之后加速下行，經(jīng)過(guò)兩個(gè)月時(shí)間收益率已不到1.5%。

　　統(tǒng)計(jì)顯示，在262只貨基A類份額中，已經(jīng)有152只產(chǎn)品的7日年化收益率低于1.5%的一年期銀行存款基準(zhǔn)利率“關(guān)口”，占比達(dá)到58%。曾經(jīng)，7日年化收益率3.5%是貨幣基金的正常收益水平，而目前這樣的收益已經(jīng)絕跡。6月2日，貨幣基金A類中只有8只產(chǎn)品的7日年化收益還保持在2%以上，如建信天添益A、易方達(dá)龍寶A、創(chuàng)金合信貨幣A、長(zhǎng)城收益寶A、大成添益A等。

　　最受關(guān)注的貨幣基金還是天弘余額寶，該基金的7日年化收益率在4月份跌破2%關(guān)口，近期又跌破1.5%，6月3日出現(xiàn)的1.49%收益率為歷史最低紀(jì)錄。天弘余額寶2013年推出時(shí)，收益率一度超過(guò)6%，2017年以來(lái)，從4%、3%、2.5%、2.3%一路下跌。

　　今年以來(lái)貨基收益率中樞為何持續(xù)走低?一位大型基金公司現(xiàn)金管理組投資總監(jiān)分析，貨幣基金收益率走低，是由基本面與政策面共同造成的趨勢(shì)性變化。2018年以來(lái)，國(guó)內(nèi)外經(jīng)濟(jì)形勢(shì)極為復(fù)雜，經(jīng)濟(jì)下行壓力加大。逆周期調(diào)節(jié)的大環(huán)境下，貨幣政策開(kāi)啟了一輪寬松周期。今年以來(lái)，為應(yīng)對(duì)新冠肺炎疫情，央行通過(guò)降準(zhǔn)與增加再貸款再貼現(xiàn)額度等方式支持實(shí)體經(jīng)濟(jì)，銀行間流動(dòng)性進(jìn)一步寬松，推動(dòng)貨基收益率加速下行。而實(shí)質(zhì)積極偏松的貨幣政策將推動(dòng)市場(chǎng)利率-貨基利率-銀行理財(cái)收益-結(jié)構(gòu)性存款利率依次傳導(dǎo)下行。