2019年12月31日中銀航空租賃（02588）業(yè)務(wù)回顧： 中銀航空租賃是全世界最大的飛機(jī)經(jīng)營(yíng)性租賃公司之一。主要經(jīng)營(yíng)收入來(lái)自與全球多元化的商業(yè)航空公司客戶群體簽訂的以美元計(jì)價(jià)的長(zhǎng)期租約。自成立起至2019年12月31日,我們已經(jīng):·購(gòu)買(mǎi)和承諾購(gòu)買(mǎi)了逾840架飛機(jī),總購(gòu)買(mǎi)價(jià)格超過(guò)460億美元·與57個(gè)國(guó)家和地區(qū)的160多家航空公司簽署了超過(guò)950份租約·售出360架自有和代管飛機(jī)憑藉良好的投資級(jí)企業(yè)信用評(píng)級(jí)(標(biāo)準(zhǔn)普爾全球評(píng)級(jí)及惠譽(yù)評(píng)級(jí)均為A-)及多元化債務(wù)融資來(lái)源,我們受惠于較低的平均債務(wù)成本,其在2019年為3.6%。我們債務(wù)融資的主要來(lái)源是在債務(wù)資本市場(chǎng)發(fā)行的無(wú)抵押票據(jù)以及由70余家銀行組成的集團(tuán)提供的商業(yè)銀行債務(wù)。我們自2007年1月1日起已籌集近290億美元債務(wù)融資。我們擁有強(qiáng)勁的流動(dòng)資金,其中包括截至2019年12月31日的44億美元未提取已承諾信貸額度。我們的高級(jí)管理層團(tuán)隊(duì)經(jīng)驗(yàn)豐富、高度國(guó)際化且保持穩(wěn)定,在飛機(jī)租賃業(yè)及銀行業(yè)具有豐富的工作經(jīng)驗(yàn)。

　　2019年06月30日中銀航空租賃（02588）業(yè)務(wù)回顧： 中銀航空租賃2019年上半年稅後凈利潤(rùn)達(dá)到3.21億美元,與去年同期相比增長(zhǎng)了8%。董事會(huì)批準(zhǔn)派發(fā)每股0.1388美元的中期股息,比2018年上半年派發(fā)的中期股息增長(zhǎng)了8%。本公司的股息政策繼續(xù)為至多派發(fā)全年稅後凈利潤(rùn)的35%。 經(jīng)營(yíng)收入為9.30億美元,較截至2018年6月30日的8.25億美元增長(zhǎng)了13%,這反映出資產(chǎn)總額增長(zhǎng)12%至192億美元。隨著我們繼續(xù)接收現(xiàn)代化節(jié)能飛機(jī),機(jī)隊(duì)賬面凈值按與上年度類(lèi)似速度增長(zhǎng)至159億美元。 截至2019年6月30日,我們訂單簿中有162架飛機(jī)。其中包括原定於2019年上半年交付但已延後的18架飛機(jī)(代表的增量資本支出為9億美元),包括12架空客飛機(jī)(主要由於行業(yè)性限制而延後)及6架波音飛機(jī)(主要由於737MAX停飛而延後)。我們預(yù)計(jì)進(jìn)一步的交付延遲可能導(dǎo)致最多達(dá)30架原定於今年交付的飛機(jī)延後至2019年以後交付,包括最多達(dá)23架波音737MAX飛機(jī)及最多達(dá)7架空客A320NEO飛機(jī)。我們專(zhuān)注於替換延後飛機(jī)所占資本支出,自2019年6月30日以來(lái)已宣布3架於2019年交付的A350飛機(jī)的購(gòu)後回租交易,其中兩架已關(guān)閉。 航空業(yè)前景仍屬普遍樂(lè)觀,國(guó)際航空運(yùn)輸協(xié)會(huì)(「IATA」)報(bào)告截至2019年6月30日止六個(gè)月的客運(yùn)增長(zhǎng)率為4.7%。IATA預(yù)期客運(yùn)增長(zhǎng)率於2019年余期內(nèi)將保持5%的預(yù)測(cè)客運(yùn)增長(zhǎng)率速度,符合長(zhǎng)期趨勢(shì)。IATA預(yù)計(jì)由於航空公司的載客需求和客座率保持穩(wěn)健,2019年航空公司盈利將為280億美元,這是該行業(yè)第五年取得強(qiáng)勁利潤(rùn)。 波音737MAX長(zhǎng)時(shí)間停飛持續(xù)對(duì)航空業(yè)帶來(lái)負(fù)面壓力,令MAX客戶無(wú)法按預(yù)期進(jìn)行更換及運(yùn)力提升,也無(wú)法因MAX燃油效率提升而實(shí)現(xiàn)成本節(jié)省。已運(yùn)營(yíng)MAX的航空公司亦不得不承擔(dān)因擁有無(wú)法產(chǎn)生收入的資產(chǎn)而帶來(lái)的成本。MAX復(fù)飛延遲的時(shí)間越長(zhǎng),對(duì)航空公司收益的影響越大。 截至2019年6月30日,盡管原計(jì)劃於本年度上半年交付的18架飛機(jī)延遲交付,我們的自有機(jī)隊(duì)仍從2018年末的303架上升至314架。我們於上半年繼續(xù)錄得里程碑,接收了第350架空客飛機(jī)。 2019年上半年,我們接收了25架飛機(jī),包括航空公司客戶在交付時(shí)購(gòu)買(mǎi)的5架飛機(jī)。我們還售出了9架自有飛機(jī),實(shí)現(xiàn)0.22億美元的稅前出售收益。於該期間結(jié)束後,我們宣布向一個(gè)由資產(chǎn)證券化融資的工具出售17架飛機(jī)。該交易於2019年7月15日完成融資,預(yù)期於2019年下半年完成飛機(jī)出售。出售後,這17架飛機(jī)的租約將由中銀航空租賃管理。我們自有機(jī)隊(duì)的品質(zhì)保持強(qiáng)健,截至2019年6月30日的加權(quán)平均機(jī)齡低至3.1年,加權(quán)平均剩余租期維持在8.2年,位於行業(yè)領(lǐng)先之列。 評(píng)估機(jī)構(gòu)對(duì)我們自有機(jī)隊(duì)的估值保持穩(wěn)健。截至2019年6月30日,五家獨(dú)立評(píng)估機(jī)構(gòu)基於全生命周期對(duì)我們自有機(jī)隊(duì)當(dāng)前市值總額的平均估值為174億美元,反映了較之自有機(jī)隊(duì)159億美元的賬面凈值10%的溢價(jià),相當(dāng)於15億美元的額外「隱藏」權(quán)益價(jià)值。 2019年上半年的經(jīng)營(yíng)收入及其他收入總額呈現(xiàn)兩位數(shù)增長(zhǎng),從去年上半年的8.25億美元上升13%至9.30億美元。大部分區(qū)域在2019年上半年實(shí)現(xiàn)了增長(zhǎng),現(xiàn)有資產(chǎn)組合分布見(jiàn)第5頁(yè)的表2。隨著我們繼續(xù)擴(kuò)大客戶群及促進(jìn)客戶群多樣化,截至2019年6月30日,我們擁有來(lái)自40個(gè)國(guó)家和地區(qū)的92名航空公司客戶。 我們的利息和手續(xù)費(fèi)收入於2019年上半年大幅增長(zhǎng),幾乎翻倍至0.57億美元,這是由於我們通過(guò)交付前付款交易產(chǎn)生了更多經(jīng)營(yíng)收入。 總體而言,盡管出現(xiàn)若干計(jì)劃外的飛機(jī)過(guò)渡,我們的飛機(jī)組合仍表現(xiàn)優(yōu)異,產(chǎn)生8.4%的凈租賃收益率。截至2019年6月30日,自有機(jī)隊(duì)的利用率達(dá)到99.6%,收款率為97.2%。 我們?cè)?019年上半年實(shí)現(xiàn)了穩(wěn)健的業(yè)績(jī)表現(xiàn),并預(yù)計(jì)下半年業(yè)務(wù)將進(jìn)一步擴(kuò)張。

　　2018年12月31日中銀航空租賃（02588）業(yè)務(wù)回顧： 中銀航空租賃是全世界最大的飛機(jī)經(jīng)營(yíng)性租賃公司之一。主要經(jīng)營(yíng)收入來(lái)自與全球多元化的商業(yè)航空公司客戶群體簽訂的以美元計(jì)價(jià)的長(zhǎng)期租約。 自成立起至2018年12月31日,我們已經(jīng): 購(gòu)買(mǎi)和承諾購(gòu)買(mǎi)了逾800架飛機(jī),總購(gòu)買(mǎi)價(jià)格超過(guò)440億美元 與57個(gè)國(guó)家和地區(qū)的160多家航空公司簽署了超過(guò)860份租約 售出330架自有和代管飛機(jī) 憑藉良好的投資級(jí)企業(yè)信用評(píng)級(jí)(標(biāo)準(zhǔn)普爾全球評(píng)級(jí)及惠譽(yù)評(píng)級(jí)均為A-)及多元化債務(wù)融資來(lái)源,我們受惠於較低的平均債務(wù)成本,其在2018年為3.3%。我們債務(wù)融資的主要來(lái)源是在債務(wù)資本市場(chǎng)發(fā)行的無(wú)抵押票據(jù)以及由80余家銀行組成的集團(tuán)提供的商業(yè)銀行債務(wù)。我們自2007年1月1日起已籌集近250億美元債務(wù)融資。 我們擁有強(qiáng)勁的流動(dòng)資金,其中包括截至2018年12月31日的36億美元未提取已承諾信貸額度。 我們的高級(jí)管理層團(tuán)隊(duì)經(jīng)驗(yàn)豐富、高度國(guó)際化且保持穩(wěn)定,團(tuán)隊(duì)中大部分成員在飛機(jī)融資行業(yè)具有豐富的工作經(jīng)驗(yàn)。

　　2018年06月30日中銀航空租賃（02588）業(yè)務(wù)回顧： 中銀航空租賃2018年上半年稅後凈利潤(rùn)達(dá)到2.97億美元,與去年同期相比增長(zhǎng)了24%。鑒於收益穩(wěn)健,董事會(huì)批準(zhǔn)派發(fā)每股0.1284美元的中期股息,比2017年上半年派發(fā)的中期股息增長(zhǎng)了24%。本公司的股息政策為繼續(xù)至多派發(fā)全年稅後凈利潤(rùn)的35%。 今年三月,陳四清先生卸任我司董事長(zhǎng)職務(wù),我們衷心感謝他在過(guò)去六年擔(dān)任董事長(zhǎng)期間的卓越領(lǐng)導(dǎo)。我們同時(shí)歡迎新任董事長(zhǎng)劉強(qiáng)先生的加入,與我們共同迎來(lái)中銀航空租賃公司歷史中另一個(gè)重要年度,公司成立25周年的慶�；顒�(dòng)將在11月舉行。同時(shí)我們期待在過(guò)去成就的基礎(chǔ)上再創(chuàng)佳績(jī)。 截至2018年6月30日,經(jīng)營(yíng)收入為8.25億美元,較截至2017年6月30日的6.70億美元增長(zhǎng)了23%,這反映出資產(chǎn)總額增長(zhǎng)19%至171億美元,同時(shí)得益於我們一貫嚴(yán)謹(jǐn)?shù)娘w機(jī)投資計(jì)劃,機(jī)隊(duì)賬面凈值增長(zhǎng)至143億美元。 公司業(yè)務(wù)的主要驅(qū)動(dòng)力保持穩(wěn)健,根據(jù)國(guó)際航空運(yùn)輸協(xié)會(huì)(IATA)報(bào)告,截至2018年6月30日止的六個(gè)月期間的客運(yùn)增長(zhǎng)率為7%。國(guó)際航空運(yùn)輸協(xié)會(huì)預(yù)期強(qiáng)勁的增長(zhǎng)將持續(xù)2018年全年,客運(yùn)增長(zhǎng)率預(yù)計(jì)為7%,連續(xù)第7年高於長(zhǎng)期增長(zhǎng)趨勢(shì)。國(guó)際航空運(yùn)輸協(xié)會(huì)預(yù)計(jì)2018年航空公司收益為338億美元,為該行業(yè)有史以來(lái)第四高的利潤(rùn),這得益於航空客運(yùn)需求和客座率仍保持或接近紀(jì)錄水平。 但是,某些航空公司收益也出現(xiàn)了一定波動(dòng)。燃油價(jià)格和利率與一年前相比有大幅增長(zhǎng),并且其對(duì)非美國(guó)航空公司收益的影響因美元強(qiáng)勢(shì)而加劇。在特定市場(chǎng)中,部分地區(qū)勞工糾紛的徵兆日益增加,可能會(huì)帶來(lái)更高的工資成本。此外,引擎制造延誤和引擎相關(guān)運(yùn)營(yíng)問(wèn)題導(dǎo)致的飛機(jī)交付放緩也對(duì)全球航空公司經(jīng)營(yíng)收入增長(zhǎng)造成了一定影響。這些挑戰(zhàn)為我們和其他資本充裕、流動(dòng)性高的出租人提供了投資機(jī)遇。 截至2018年6月30日,我們的自有機(jī)隊(duì)從2017年末的287架上升至295架。我們於今年年初實(shí)現(xiàn)了一個(gè)重要里程碑,接收了第一架波音737MAX8,即我們的投資儲(chǔ)備中84架新技術(shù)波音MAX系列飛機(jī)的第一架。在2018年上半年,我們交付了第250架波音飛機(jī)。 2018年上半年,我們交付了27架飛機(jī),包括航空公司客戶在交付時(shí)購(gòu)買(mǎi)的一架飛機(jī)。我們還售出了18架自有飛機(jī),其中包括最後五架巴西航空工業(yè)公司的E190,實(shí)現(xiàn)共計(jì)0.37億美元的出售收益。我們積極提升自有機(jī)隊(duì)品質(zhì),保持機(jī)隊(duì)低齡化,截至2018年6月30日,我們機(jī)隊(duì)的平均機(jī)齡為三年。我們還將自有機(jī)隊(duì)的加權(quán)平均剩余租期提升至8.3年,繼續(xù)保持行業(yè)領(lǐng)先。 評(píng)估機(jī)構(gòu)對(duì)我們自有機(jī)隊(duì)的估值保持穩(wěn)健。截至2018年6月30日,五家獨(dú)立評(píng)估機(jī)構(gòu)對(duì)我們自有機(jī)隊(duì)基於全生命周期、當(dāng)前市值的總額的平均估值為159億美元。反映了較之自有機(jī)隊(duì)143億美元的賬面凈值11%的溢價(jià),相當(dāng)於16億美元的額外「隱藏」權(quán)益。 截至2018年6月末,訂單簿中有163架飛機(jī),計(jì)劃從現(xiàn)在起至2021年末期間交付,已承諾資本支出總額為76億美元。2018年現(xiàn)已承諾的資本支出較之年初的26億美元增長(zhǎng)至35億美元。我們預(yù)計(jì)今年將接收58架飛機(jī),并且正在努力增加這個(gè)數(shù)字。 2018年上半年的經(jīng)營(yíng)收入及其他收入總額增長(zhǎng)勢(shì)頭強(qiáng)勁,從去年上半年的6.70億美元上升23%至8.25億美元。我們的核心租賃租金貢獻(xiàn)1從2017年上半年的2.59億美元上升了20%至3.12億美元。大部分區(qū)域均實(shí)現(xiàn)了一定增長(zhǎng),截至上半年末,52%的機(jī)隊(duì)(按賬面凈值計(jì))出租予亞太地區(qū)航空公司,25%出租予歐洲地區(qū)航空公司,13%出租予中東和非洲地區(qū)的航空公司,而11%則出租予美洲地區(qū)的航空公司。截至2018年6月30日,我們的客戶群包括與35個(gè)國(guó)家和地區(qū)的88家航空公司,并將持續(xù)擴(kuò)大。 我們的手續(xù)費(fèi)收入在2018年上半年大幅增長(zhǎng),翻了一倍以上達(dá)0.29億美元。這是由於交付前付款交易產(chǎn)生了更多收入。 2018年上半年,我們的固定利率債務(wù)增加了12億美元,我們同時(shí)安排了額外的固定利率套期,凈租賃收益率2保持在8.5%的平穩(wěn)水平。 總體而言,我們的飛機(jī)組合表現(xiàn)優(yōu)異。截至2018年6月30日,自有機(jī)隊(duì)的利用率達(dá)到100%的完美水平,收款率為99.5%,2018年6月30日到期的所有款項(xiàng)已全部收回。

　　2017年12月31日中銀航空租賃（02588）業(yè)務(wù)回顧： 中銀航空租賃有限公司是全世界最大的飛機(jī)經(jīng)營(yíng)性租賃公司之一。主要經(jīng)營(yíng)收入來(lái)自與全球多元化的客戶群體簽訂的以美元計(jì)價(jià)的長(zhǎng)期租約。 憑借良好的投資級(jí)別企業(yè)信用評(píng)級(jí) ( 標(biāo)準(zhǔn)普爾全球評(píng)級(jí)及惠譽(yù)均給予 A-評(píng)級(jí))及多樣化債務(wù)融資來(lái)源,我們受惠於較低的平均債務(wù)成本,其在二零一七年為2.8%。無(wú)抵押債券以及無(wú)抵押和有抵押第三方商業(yè)銀行債務(wù)是我們的主要債務(wù)融資來(lái)源。我們自2007年1月1日起通過(guò)債務(wù)融資籌集超過(guò)220億美元。

　　2017年06月30日中銀航空租賃（02588）業(yè)務(wù)回顧： 中銀航空租賃在2017年上半年取得了良好的成績(jī),稅後凈利潤(rùn)為2.40億美元,相比去年同期增長(zhǎng)了13%。按期末發(fā)行在外的股份計(jì)算,每股盈利0.35美元,與稅後凈利潤(rùn)同步增長(zhǎng),較去年上半年上漲13%。經(jīng)營(yíng)收入從去年上半年的5.79億美元增長(zhǎng)16%至6.70億美元,資產(chǎn)總額增長(zhǎng)至144億美元。重要的是,飛機(jī)的賬面凈值(包括持作待售資產(chǎn))比去年上半年增長(zhǎng)25%,達(dá)到121億美元,反映了我們自2016年6月首次公開(kāi)發(fā)售以來(lái)的投資活動(dòng)。 我們的經(jīng)營(yíng)收入組合和套期保值政策在利率上升的環(huán)境下保障了利潤(rùn)率。2017年上半年我們的經(jīng)營(yíng)利潤(rùn)率保持穩(wěn)定在42.6%,凈租賃收益率也保持穩(wěn)定在8.5%。

　　2016年12月31日中銀航空租賃（02588）業(yè)務(wù)回顧： 中銀航空租賃有限公司是世界最大的飛機(jī)經(jīng)營(yíng)性租賃公司之一。我們的主要收入來(lái)源於與全球多元化的客戶群簽訂以美元計(jì)價(jià)的長(zhǎng)期租約,并以美元計(jì)價(jià)債務(wù)進(jìn)行融資。 從成立至二零一六年十二月三十一日,我們已: 采購(gòu)及承諾采購(gòu)超過(guò)690架飛機(jī),采購(gòu)總價(jià)超過(guò)340億美元 與52個(gè)國(guó)家及地區(qū)超過(guò)130家航空公司簽訂超過(guò)670份租約 出售超過(guò)250架自有及代管的飛機(jī) 憑借良好的投資級(jí)別企業(yè)信用評(píng)級(jí)(標(biāo)準(zhǔn)普爾全球評(píng)級(jí)及惠譽(yù)均給予A-評(píng)級(jí))及多樣化債務(wù)融資來(lái)源,我們受惠於較低的平均債務(wù)成本,其在二零一六年為2.5%。無(wú)抵押債券以及無(wú)抵押及有抵押第三方商業(yè)銀行債務(wù)是我們的主要債務(wù)融資來(lái)源。我們自二零零七年一月一日起通過(guò)債務(wù)融資籌集超過(guò)190億美元。

　　2016年06月30日中銀航空租賃（02588）業(yè)務(wù)回顧： 中銀航空租賃有限公司是全球領(lǐng)先的飛機(jī)經(jīng)營(yíng)性租賃公司。我們是總部設(shè)於亞洲的最大的飛機(jī)經(jīng)營(yíng)性租賃公司及世界五大飛機(jī)經(jīng)營(yíng)性租賃公司之一。我們的主要收益來(lái)源是與全球不同的航空公司簽訂以美元計(jì)值的長(zhǎng)期租約。於我們成立至二零一六年六月三十日,我們已:采購(gòu)及承諾采購(gòu)超過(guò)670架飛機(jī),采購(gòu)總價(jià)超過(guò)320億美元;與49個(gè)國(guó)家超過(guò)120家航空公司簽立超過(guò)630份租約;自二零零七年一月一日起以債務(wù)融資方式籌集超過(guò)170億美元;出售超過(guò)240架自有及代管的飛機(jī);及於租約結(jié)束時(shí)進(jìn)行飛機(jī)易手逾50架飛機(jī),向位於11個(gè)國(guó)家的客戶收回及重新配置29架飛機(jī)於二零一六年六月三十日,我們的機(jī)隊(duì)包括265架自有及代管飛機(jī)并租賃予31個(gè)國(guó)家的64名客戶。我們亦已承諾到二零二一年期間購(gòu)買(mǎi)218架飛機(jī)。我們的訂單薄主要包括受歡迎的單走道飛機(jī),如空客A320系列及波音737系列,包括配備新技術(shù)的A320NEO及737MAX8機(jī)型。而單走道飛機(jī)構(gòu)成我們自有組合的70%(以賬面凈值加權(quán)),余下為雙走道飛機(jī)(28%)及貨機(jī)(2%)。

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