新冠疫情影響供給端，維生素多個(gè)品種漲價(jià)：維生素作為大宗原料藥，下游需求基本穩(wěn)定，價(jià)格波動(dòng)主要由供給端變化引起。受新冠疫情影響，近期多個(gè)維生素品種市場(chǎng)報(bào)價(jià)大漲，其中VB1、生物素、VK3、VE、煙酰胺、VD3、VA等漲幅居前，2020年3月5日?qǐng)?bào)價(jià)分別為325元、325元、92.5元、65元、53元、107.5元、330元每千克，較年前（2020年1月20日）分別上漲了106%、86%、59%、34%、18%、16%、7%。從報(bào)價(jià)趨勢(shì)來(lái)看，價(jià)格仍處于快速上漲階段，涉及品種可能進(jìn)一步增加。需要注意的是，各維生素品種基本面有所不同，新冠疫情帶來(lái)的漲價(jià)持續(xù)性仍有待觀察，但非洲豬瘟疫情企穩(wěn)將為中長(zhǎng)期價(jià)格提供一定程度的支撐。

　　抗生素供需兩端受影響，寡頭壟斷格局的中間體品種有漲價(jià)趨勢(shì)：新冠疫情或?qū)�抗生素供給兩端產(chǎn)生影響�？股�素作為新冠病毒防治指南推薦用藥，預(yù)計(jì)用量會(huì)有一定程度提升。另外，我們認(rèn)為疫情對(duì)抗生素品種更顯著的影響同樣是在供給端，復(fù)工延遲導(dǎo)致供給偏緊，使得部分抗生素品種有漲價(jià)趨勢(shì)。尤其是呈寡頭壟斷格局的中間體品種，一方面寡頭壟斷格局在疫情考驗(yàn)下供給端壓力更大，另一方面中間體品種較原料藥用量更大，供給更為集中。以6-APA為例，近期聯(lián)邦制藥、科倫藥業(yè)、威奇達(dá)均將6-APA出廠報(bào)價(jià)提升至180元/千克，較此前的145元/千克提升約24.14%。其它呈寡頭壟斷格局的抗生素中間體品種均有一定程度漲價(jià)空間，同樣值得關(guān)注。

　　投資建議：本次疫情導(dǎo)致的延遲復(fù)工對(duì)醫(yī)藥行業(yè)有普遍性的影響，從維生素和抗生素這兩個(gè)領(lǐng)域得到的啟示是：具有寡頭壟斷格局的原料藥品種均有一定的漲價(jià)空間，建議積極關(guān)注。從維生素行業(yè)看，我們建議關(guān)注新和成、浙江醫(yī)藥、金達(dá)威、兄弟科技、圣達(dá)生物等;從抗生素行業(yè)看，建議關(guān)注聯(lián)邦制藥、科倫藥業(yè)、現(xiàn)代制藥、富祥股份等。