【滬銅】

　　基本面上，礦端干擾增加，自由港印尼公司預(yù)計(jì)Grasberg礦運(yùn)營(yíng)月底前將部分重啟。國(guó)內(nèi)精煉銅供需雙增，周度累庫(kù)幅度收窄，庫(kù)存拐點(diǎn)逐漸臨近。1月中國(guó)電解銅產(chǎn)量為85.33萬(wàn)噸，環(huán)比-1.9%，同比4.3%。預(yù)計(jì)2月國(guó)內(nèi)電解銅產(chǎn)量為89.93萬(wàn)噸，環(huán)比+5.4%，同比+7.6%。上周(2.6-2.10)國(guó)內(nèi)主要精銅桿企業(yè)周度開(kāi)工率為62.51%較上上周大幅增長(zhǎng)20.36個(gè)百分點(diǎn)。宏觀情緒釋放后，銅回歸基本面本身，當(dāng)前貿(mào)易商挺價(jià)出貨，中下游觀望逢低采購(gòu)，預(yù)計(jì)銅短期區(qū)間震蕩，建議逢低輕倉(cāng)試多。

　　【滬鋁】

　　云南限電減產(chǎn)消息預(yù)計(jì)本周將逐漸落地，短期利多消息已經(jīng)消耗完畢。近期能源價(jià)格回落，預(yù)焙陽(yáng)極價(jià)格走弱，電解鋁成本支撐減弱。美對(duì)俄鋁征收200%關(guān)稅后，俄鋁或涌入中國(guó)市場(chǎng)。2月13日，國(guó)內(nèi)鋁錠社會(huì)庫(kù)存121.8萬(wàn)噸，較上周四增加2.8萬(wàn)噸，較去年2月份同期庫(kù)存增加22.4萬(wàn)噸。目前電解鋁錠庫(kù)存仍是累庫(kù)為主，但庫(kù)存增速有所放緩。鋁棒社會(huì)庫(kù)存20.85萬(wàn)噸，較上周四去庫(kù)0.59萬(wàn)噸，各地區(qū)均由此前累庫(kù)轉(zhuǎn)為小幅去庫(kù)�；�本面累庫(kù)和成本支撐減弱下，預(yù)計(jì)短期鋁震蕩調(diào)整，建議暫時(shí)觀望，關(guān)注下方均線支撐，累庫(kù)拐點(diǎn)和云南限電落地情況。

　　【滬鋅】

　　國(guó)內(nèi)冶煉廠鋅精礦儲(chǔ)備較充足，多數(shù)大中型鋅冶煉廠以滿產(chǎn)及超產(chǎn)為主，利潤(rùn)高企。1月精煉鋅產(chǎn)量為51.12萬(wàn)噸，略高于預(yù)期值50.46萬(wàn)噸。短期鋅價(jià)下跌將帶動(dòng)下游采購(gòu)回暖，但節(jié)后房地產(chǎn)和汽車消費(fèi)不及預(yù)期，終端訂單不足，中下游加工企業(yè)仍以逢低采購(gòu)為主。截至本周一(2月13日)，七地鋅錠庫(kù)存總量為18.78萬(wàn)噸，較上周五(2月10日)增加0.23萬(wàn)噸，國(guó)內(nèi)庫(kù)存錄增。短期強(qiáng)預(yù)期部分兌現(xiàn)轉(zhuǎn)為弱現(xiàn)實(shí)，鷹派官員發(fā)聲加息還未結(jié)束，宏觀情緒釋放后，鋅回歸自身供需邏輯，短期2萬(wàn)3關(guān)口得而復(fù)失，短期或震蕩偏弱，建議暫時(shí)觀望。