自3月9日以來，美元指數(shù)一路上漲，持續(xù)走強(qiáng)。3月19日，美元指數(shù)盤中一度突破102關(guān)口，最高至102.3869，截至當(dāng)日收盤回落至101.7653，漲幅近1%。值得一提的是，這是自2017年3月以來，美元指數(shù)首次突破102關(guān)口。受此影響，當(dāng)日在岸、離岸人民幣對美元均大跌超過500基點(diǎn)。

　　導(dǎo)致美元指數(shù)上漲的原因主要有兩個(gè)：一個(gè)是，受到疫情的影響，美國股票市場出現(xiàn)相互踩踏式下跌，很多機(jī)構(gòu)要么將股票換成美元避險(xiǎn)，要么需要大量流動(dòng)性追加 保證金，避免暴倉風(fēng)險(xiǎn)。由于大家都需要美元，這就導(dǎo)致美元流動(dòng)性緊張。美元指數(shù)大漲也不奇怪。

　　二個(gè)是，這次疫情如果沒有很快撲滅，很可能發(fā)生通縮和金融危機(jī)。從目前情況看，日本、歐盟、英國等疫情相對美國更加嚴(yán)重，而日元、歐元和英鎊是美元指數(shù)中權(quán)重最大的貨幣。其他非美貨幣走弱，美元指數(shù)當(dāng)然也會(huì)同步走強(qiáng)。

　　那么，美元指數(shù)上漲會(huì)給我們帶來些什么呢?先講有利的一面，美元指數(shù)上漲，國際大宗商品價(jià)格會(huì)下跌，比如原油、黃金等。這樣有利于我國減輕一下國內(nèi)通脹的壓力。但同樣也暗示了，全球通貨緊縮有可能會(huì)到來。此外，美元上漲，人民幣匯下跌，這樣對中國出口有利，可以提高中國商品的出口競爭力。不過，歐美消費(fèi)低迷，出口的利好也只是理論上看。

　　但是，美元指數(shù)上漲對于我們也有不利的一面。美元升值會(huì)地引進(jìn)外資，人民幣國際化不利。美元升值，外資會(huì)拋撤出中國。同時(shí)，美元升值還有很多境內(nèi)外游資拋計(jì)價(jià)的資產(chǎn)(主要是房地產(chǎn))，逃離中國內(nèi)地。鑒于目前國內(nèi)房地產(chǎn)泡沫太大，如果因人民幣貶值，再加上疫情之后，國民收入預(yù)期下降，投資性炒房撤出，國內(nèi)房價(jià)會(huì)出現(xiàn)下跌。

　　總體來看，美元升值的根本原因是預(yù)期金融危機(jī)爆發(fā)和通縮的來臨，對于中國經(jīng)濟(jì)肯定是弊大于利�，F(xiàn)在大家都想知道，美元指數(shù)上漲后，人民幣匯率會(huì)向何處去?截止昨天，3月19日，在岸、離岸人民幣對美元均大跌超過500基點(diǎn)。受到美元指數(shù)升值的影響，短期人民幣匯率承壓是比較嚴(yán)重的，長期來看，將是一個(gè)穩(wěn)中有貶的趨勢。

　　從目前來看，人民幣匯率與其他非美貨幣相比走得比較穩(wěn)健的：其一，疫情的沖擊是暫時(shí)短期的，中國疫情防控也已經(jīng)取得積極成效，下階段隨著復(fù)工復(fù)產(chǎn)，我國經(jīng)濟(jì)運(yùn)行在合理區(qū)間，有助于人民幣穩(wěn)定。其二，盡管人民幣匯率已經(jīng)市場化了，但如果人民幣匯率出現(xiàn)較大調(diào)整，我國央行也會(huì)出手穩(wěn)定匯率的，比如在人民幣離岸市場發(fā)行央票，回籠過剩的流動(dòng)性等。我們估計(jì)，人民幣對美元合理均衡水平為7左右，未來人民幣匯率會(huì)在一個(gè)大箱體內(nèi)波動(dòng)。

　　全球股市下跌，美元指數(shù)的上漲，這主要是大家都在拋售股票，換取現(xiàn)金，規(guī)避市場風(fēng)險(xiǎn)。同時(shí)，歐洲經(jīng)濟(jì)通縮的前景更加看淡，非美貨幣大跌，于是美元指數(shù)開始走強(qiáng)。美元指數(shù)大漲對我們是弊大于利。從短期來看，美元指數(shù)上漲，人民幣匯率會(huì)遭受重壓。但是長期來看，中國經(jīng)濟(jì)穩(wěn)定，匯率的能力超強(qiáng)，人民幣匯率也不具備大幅貶值的空間。